顺鑫农业在披露半年报之后，本周股价顺势上涨了13.1%。不过细读半年报，在其营收和净利双双上扬的同时，也有业绩不佳的房地产业务隐藏其中，而这正是该公司将要剥离的非核心业务。

业绩：房地产亏损过亿元

顺鑫农业是上半年最受关注的个股之一。虽然市场整体低迷，但公司股价从今年首个交易日19.18元/股的开盘价，一路飙升至44.7元/股的历史新高;之后出现回落。截至昨天年涨幅达到126.91%，为近年来所罕见。披露半年报不久的顺鑫农业，本周更是上涨了13.1%。熊市看业绩，其半年报成为股价上扬的推手。

8月24日发布的今年半年报显示，上半年，顺鑫农业实现营业收入72.33亿元，同比增长10.45%;净利润为4.81亿元，同比增长96.78%。

其半年报摘要显示，上半年，公司白酒产业实现销售收入57.74亿元，同比增长62.29%;毛利率47.66%，下降12个百分点。其猪肉产业则是报告期内，“猪周期”处于下行通道，生猪市场价格大幅下跌，公司猪肉产业出现一定幅度下滑。

北京青年报记者注意到，半年报还显示，房地产业务受内外需求不足及市场政策等因素影响，去库存仍存在一定难度，仍处于发展探索期。营业收入7416.74万元，净利润亏损1.16亿元。

焦点：房地产去年负债70亿元

顺鑫农业早在2006年就涉足了房地产开发领域，负责相关业务的正是北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司，其房地产业务集中在北京和海南。不过，其业绩却一直不佳。

市场统计数据显示，自顺鑫佳宇成为顺鑫农业全资子公司以来，截至今年6月底的5年半，共计亏损达到4.49亿元。市场分析认为，顺鑫佳宇还给上市公司造成了极大的负债压力。据申万宏源研报统计数据显示，2016年，顺鑫佳宇便出现资不抵债;2017年，其负债总额高达70.51亿元。同期顺鑫农业的总负债为112.85亿元，顺鑫佳宇占比超过60%。

趋势：剥离房地产业务

8月28日，申万宏源发表研报指出，其房地产业务去库存存在一定难度。2012年3月以来佳宇没有新开工的地产项目，目前公司在建和在售地产项目主要为位于北京的下坡屯和CBD项目、海南的富海家园项目、包头的顺鑫望潮苑项目。现阶段北京牛栏山下坡屯项目销售及预售情况一般，三、四线城市地产项目，受外需不足及政策因素影响，去库存存在一定难度。

研报还表示，其地产业务负债高企带来的财务费用继续拖累净利润，地产剥离仍需时日。下坡屯项目预计2020年可实现销售收入，2018年至2019年公司业绩仍将受到财务费用高企的拖累。财务费用高企主因地产负债70亿元左右，预计未来随着地产项目的销售和回款，财务费用有望逐步减少，增加业绩弹性。