慎用伞形配资

加杠杆如同吸毒

日前，在证监会严厉整治券商场外配资之际，银监会也开始着手治理信托场外配资，北京市银监局已启动对伞形信托和结构化信托场外配资情况的摸底工作。

“加杠杆一旦尝到甜头，就会快速上瘾。杠杆如同吸毒，人性总是舍不得割肉，涨的时候不降杠杆，跌的时候只能坐看着赔光！”最近几天，一直奉行价值投资的“小小辛巴”提醒，目前市场风险已高，建议投资人速降杠杆。

相比两融业务的1:1杠杆，伞形信托杠杆更高，一般为2:1或3:1。目前，伞形信托优先级多为银行理财资金，劣后级（风险高收益也高）更多的是产业资本和大户。这就意味着，通过伞形信托，劣后客户可以控制最多3倍的较为便宜的银行资金用于A股投资。不过，较高的杠杆也使得伞形信托在股市下跌中面临更大风险。

监管引发配资减仓

业内人士介绍，伞形信托与结构化信托均属于场外配资业务。伞形信托凭借较高的杠杆和较低的配资成本，成为本轮杠杆上的牛市的重要力量。

趁着股市飙涨，一些民间配资公司利用伞中伞形式，借道券商和信托公司，令大量高杠杆资金流入股市。有消息称，截至1月末，国内伞形信托存量规模2000亿元左右。随着行情持续大涨，伞形信托规模也水涨船高。有知情人士透露，目前，仅仅国内伞形信托规模最大的一家信托公司，规模就已接近2000亿元。中国信托业协会数据显示，今年一季度末，证券投资已成为资金信托第三大配置领域，规模达到2.23万亿元，同比增长79.84%。若银监系统出台相关规范伞形信托的措施，若伞形基金真的被全面叫停，股市资金或减少万亿以上。

伞形配资放大了杠杆，也放大了风险，由此引发上周末长沙股民巨亏跳楼悲剧。

一个跌停就会爆仓

据了解到，目前券商融资门槛高，要求投资者具备50万元以上资产，且开户期满6个月以上等条件。但民间配资平台或网上P2P平台几乎没有门槛，一两千元也可提交申请，杠杆放大1至8倍甚至10倍，月利率1.2%至2.2%年化15%到20%左右，比券商融资成本高几倍。

杠杆使收益成倍放大，风险也随之放大。一家配资网站介绍，1:5配资比例，个股跌幅15%就可能触发平仓线，让配资人血本无归。如果满仓操作，只需要一个跌停就会爆仓。“5月28日、29日那两天，我们这里的客户就爆了七八个。”一家配资平台的负责人说。

配资者容易满仓操作，做得好可以在短期内获得较大利润，反之也能让自己损失惨重。而且，配资成本不低，如果投资者自身水平不过关，赚的钱可能还不够付利息。因此，在做配资之前，一定要掂量自身操盘水平，看看是否适合做配资交易。

据中新社