开篇先设问“4个为什么?”

1、为什么“宝能系”收购万科成为大股东，一直很绅士的王石先生竟然会“怒发冲冠”?单从情怀、道义层面显然解释不通，其背后或许有更深层的、难以明示的利益关系，从某种程度上讲，宝能的“野蛮入侵”，首先触及并打破了“万科”既有的利益格局，从万科股权争夺战“你死我活”的激烈程度来看，有人猜测万科背后可能有利益“黑幕”;至少有一点是毋容置疑的：相当一批“万科人”一生的利益和幸福，与“万科A”的命运捆绑在一起，如果捆绑的合法合理，当然是一件好事。

2、为什么华润会“倒戈”，不再“捧着”王石们?按理说作为老牌国企大哥大，一直当甩手掌柜岂不是悠哉悠哉，何必要突然“翻脸”，难道其不知道翻脸的“惨重代价和严重后果”么;想必“国家资本”背后，或许会有大动作。

3、为什么宝能系的姚先生言语不多却出售阔绰、出售利落，其资金来源到底是何“源头”、其幕后还有没有“大哥”、其看中万科的到底是什么?按理说，宝能系在二级市场疯狂购买万科A股票成为大股东，在开盘后连续2个跌停后，应该再观星象、谨慎为好，反而再度大手一挥上百亿投进去，一副根本不怕死的劲头，难道“万科”背后隐藏着“令人醉心”的金矿?

4、为什么万科股权大战，已经由经济层面引燃到“社会层面”，对中国资本市场产生了前所未有的影响力，但官方至今没有明确表态?难道其幕后的人脉关系、资本关系相当复杂，已经不是深圳市国资委、国家国资委，甚至是证监会可以随便表态的?

那么，现在投资“万科”到底有多大价值?

1、单从地产市场大势来看，“万科A”作为一家老牌的房地产类型的上市公司，盈利高峰期已经过去，不应该有太大的投资价值， 更何况停牌前股价已经被爆炒的很高;

2、如果万科最终能够与深圳地铁“融合”，显然极具资产溢价空间，而且此前王石们很自信地宣布与深圳地铁“重组”成功，这种自信显然来自深圳市政府及主要领导的认可。最笨的也是“正确”的思维逻辑是：政府若做出了明确表态，就是“正确的”，不可撤销。因此，从这个预期看，适当时候，值得切入;

3、如果从王石及其内部控制人长期的“战略运筹”来看，万科的创新策略及未来业务结构优化，已经完成良好布局，那么，投资“万科A”有很大的想象空间，但外人不得而知;

4、如果从万科现在全国的产业基础、运行效率、收益预期来看，万科仍有良好预期利润空间，但不至于支撑股价非理性上涨。

综上所述，现在投资万科A的理由只能是：是否真正了解万科未来的发展的战略布局及业务结构的优化趋势，如果对此有所了解、且看好未来，当然可以“大胆地往前走”。相反，如果不了解，当然不宜盲目跟风，不要成为虎豹厮杀的殉葬品。有人说，投资万科A，是因为万科有精英管理团队、有良好的制度模式，这种看法实在是太过天真。 在中国，只要赶上了好的市场机会，玩房地产几乎不需要多少智商，有胆子、走关系、会拿地就足够了。有几个靠玩房地产发迹的大佬，在转型创新中胜出了?他们也只有吃老本、卖嘴皮子的功夫了!

无论如何，“天庭”最后会以特别策略收拾残局的!

(本文作者介绍：香港环球经济电讯社首席经济学家、哈佛大学肯尼迪政府学院访问学者、高级研究员，政府及财团大型投资项目顾问，产业项目风险及可行性评估专家。)