基金入市惹争议

《第一财经日报》记者在GPIF官网上看到，截至2015年年底，其资产布局主要分为五大板块。占据相对多数的是国内债券，为37.76%;其次是国内股市，为23.35%;再者是占比22.82%的国际股市，以及13.5%的国际债券和2.57%的短期资产。

而GPIF在2015财年之所以出现近8年来最大规模的亏幅，主要还是缘于日本国内及海外市场的股市表现不佳。其中，GPIF在日本国内股市投资中亏损最厉害，亏损幅度达10.8%;在海外股市投资方面也亏损了近9.6%。同期，日本国内Topix指数亏损12.7%。因此也不难理解GPIF近8年来的首次巨额亏损。

其实，GPIF之所以如此青睐股市资产，还要缘于2014年的政策调整。GPIF主席高桥则广在财报发布会上表示：“2014年10月，我们修改了相关的资产布局政策，转向了更多元化的方向，为了使GPIF的投资回报率有所增加。”这一调整也与当年安倍政府鼓励大型金融资产通过高风险投资刺激日本经济的初衷相关。

高桥所谓的“多元化”政策便是加大对日本国内及海外股市的投资比重。GPIF官网上的基金2014年投资情况整体评估报告显示，当年，投资日本国内债券的比重从60%下调至35%，国内股市的比重从11%上升至25%，国际债券和股市比重都有所上升。其中，国际债券投资比重从11%上升至15%，而国际股市从12%上升至25%。

高桥也承认，多元化的投资政策的确对短期资产的价值造成一些波动，但是确保GPIF整体资产的长期风险是下降的，因此会继续寻找合适的机会向民众做进一步解释。

但是，这一布局的调整并不是人人都叫好。反对一方认为，这是拿日本工人的养老金在下赌注。反对党民主党领袖冈田克也此前表示：“我们已多次听到类似‘投资股市风险巨大’的警告，如今这一风险真的来了。”在冈田克也看来，不排除日本养老金总额未来会走下坡路，而这对于面临老龄化挑战的安倍政府是个棘手的挑战。

刺激计划频出

虽然政府养老金基金在过去一个财年中以巨额亏损收场，但这并没有阻挡安倍政府进一步刺激经济。

就在8月2日，安倍政府宣布了新一轮的刺激计划，规模高达28万亿日元(约合2650.3亿美元)，其中13.5万亿日元(约合1320亿美元)为财政措施，主要涉及基建及扩大低收入者福利。在13.5万亿日元的财政措施中，7.5万亿日元的支出将由中央和地方政府承担，剩余6万亿日元属于日本政府的财政投资和贷款计划，不包括在政府预算中。

安倍在当天的内阁会议上表示：“这一强大的一揽子计划主要用于未来投资。有了这一计划，不仅能提振经济，还能实现经济可持续增长。”上个月，安倍就提议制定一揽子刺激计划，以恢复受消费低迷拖累的日本经济。该项计划也是安倍担任首相3年半以来规模最大的刺激方案之一。

与此同时，日本央行也面临采取更多行动的压力。安倍的顾问已敦促日本央行行长黑田东彦通过扩大央行宽松政策来配合政府的行动。

近三年来，主打宽松的货币政策、灵活开支和结构性改革的“安倍经济学”收效甚微。安倍政府期望，该刺激计划能将GDP增速提升1.3个百分点。但是，有经济学家认为，该计划对GDP的提振作用或许不会像安倍政府预期的那么乐观，在截至2017年3月的本财年结束后，GDP增速能提升0.4个百分点就已经很不错了。