今天上午公布7月份的CPI，食品价格上涨 3.3% ，非食品价格上涨 1.4% ;消费品价格上涨 1.4% ，服务价格上涨 2.3% 。可以说CPI目前已经没什么悬念，同比增长1.8%。仍然在1时代徘徊，这就说明目前的整体的通胀形势稳定，物价上涨已经得到抑制，猪周期已经结束。今年下半年估计也就这样了。南方洪涝灾害，仅仅拉升了蔬菜价格，但对于CPI的整体影响有限。

但往往这样的新闻一出，大家的评论一边倒，那就是你们高兴就好，莫非CPI数据真的有问题，其实不会，因为我们看到PPI更加惨淡，已经连续多少个月都是负值了，说明现在中国的问题更多的是通缩而不是通胀，物价上涨乏力，确实在中国出现了。而且这也是事实，为什么大家仍然觉得穷呢?仍然觉得物价高涨呢?其实无非是把房子算进来了。

房价该不该加入CPI呢，显然不该，因为房价是一次性的购买行为，并不会每个月都需要买房子，所以加入CPI根本就没法统计，而CPI里是反应房子的，只不过反应的是租金，因为租金却是每个月都要付出的成本，当然，如果要说CPI有问题，最大的问题就在这，那就是房租的权重比例较低，只占CPI的20%不到。换句话说你月薪1万，租房6000，你的房东给你涨了50%的房租，在CPI里也就显示为10%，但对你来说，每月恐怕要多付出3000元，剩下只有1000元，恐怕吃饭都不够了。我相信大部分人都是这样的结构，恐怕收入的40-60%都用来租房子了，因为如果按照1万元月薪计算，你根本就很难租到3000元以下的房子，当然合租不算。所以租房这么贵，但他的权重却这么小，也就让大家很难认同。所以才造成了，说收入跑不过通胀的情况。

那么我们不妨反过来推一下，如果把房租加到50%，按照每年房租涨价5-10%计算，房租将推高CPI2-5个点，换句话说现在隐形的CPI，或者真实的CPI，应该比现在的数字高1-4%，也就是说你只要找到一个安全稳定的5%的理财产品，就基本上能够跑赢CPI了，而且妥妥的跑赢。5%还是很容易的，债券基金和银行理财都是可以的。

但如果你非要把房价也加进来，那么这个事就麻烦了，因为房价根本就是资产价格，更多的算是投资品价格，而不是消费品。就跟股市一样，股市涨的快，你能说你跑输了股市钱就贬值了吗?显然不是，顶多算你错过了一个投资赚钱的机会而已，但他现在已经是资产泡沫阶段，对于一个泡沫，一个这么热门的泡沫，你是不可能用其他手段跑赢他的，如果有其他手段，那么那些东西一定是一个更大更热的泡沫，所以用一个安全稳定的泡沫跑赢另一个泡沫，这在投资上完全是个悖论，不可能实现。于是大家想了，既然没有能够战胜它的，那么跟随总可以吧。当然……不可以，明明知道是泡沫，还要跟随泡沫，这就相当于no zuo no die，绑着炸弹在火堆旁边取暖，你说后果会是什么样的?

(租金相对于房价，根本就涨不上来。因为租金是市场行为，是有大家的收入决定的，房东一直想过分提价，但最后一定是没人租了。所以租金涨幅大幅落后于房价涨幅。)

资产泡沫是有周期的，既然是投资品必然是有涨有跌，涨的多了就会跌，如果是1米跳下来，顶多崴脚，但如果是10米跳下来，摔到水泥地上，你说会怎么样?资产泡沫如今已经爬到了10米跳台，煤炭已经摔下去了，煤老板已经玉碎，钢贸和造船在半山腰就跳下去了，基本也都血肉模糊，而房地产?现在还没跳，他可能还要往上爬，爬到13米甚至15米再跳，你猜结果怎么样。你是跟着他上到15米跳台，一起蹦极，还是自己偷偷下车，安全的走下来，这恐怕在生活中根本不需要思考，但在投资市场上，确实需要智慧，因为短期的诱惑迷失了所有人的双眼。