日前，国元信托9%股权被挂牌销售一事，使这家皖系信托公司成为行业焦点。通过其年报数据得知，ROE连续低于行业均值、公允价值损失增加或都是小股东离场诱因。

2019年国元信托实现营收6.85亿元，实现净利4.39亿元，同比上升分别为18.34%及18.92%。其中，手续费及佣金收入为6.85亿元，收入占比超54%，成为推动业绩上涨主力。

受监管压降信托资产规模要求影响，2019年国元信托信托资产规模为1779.6亿元，相较年初减少198亿元。其中，主动管理型信托资产有168亿元，相较年初130.4亿元增加近38亿元;被动管理型信托资产则由年初1847.3亿元规模减少至1611.6亿元，下降近236亿元。同期，国元信托已分配信托利润也出现下降，仅实现109.84亿元，降幅达15.70%。

相较于信托资产表现，国元信托在净资产表现优于2018同期。年报显示，2019年公司录得净资本 57.17亿元，净资本与净资产之比为 82.30%，以此计算其拥有净资产约为69.47亿元，相较2018年65.60亿元，上涨5.89%。

依据以上数据，中国网财经发现，2019年国元信托ROE约为6.31%，低于用益研究统计行业均值8.59%水平;而该指标反映股东权益的重要指标，从理论上来看，ROE 越高，意味着企业的盈利能力越强;长期来看，ROE 越稳定，意味着在长周期内，企业经营越稳定。2018年国元信托ROE为5.60%，而同期行业ROE均值为9.63%。2017其实现ROE为7.37%，低于行业平均值13%水平。据中国网财经不完全统计，截至2019年其ROE已连续三年低于行业均值，且波动幅度较大。

另外，在用来体现例如股票、债券这类标的的价格变动上，或股权估值上的公允价值表现指标上，国元信托公允价值变动出现128.73万元损失，相较2018年增涨超47倍。而这些或都成为促使其小股东皖投资管欲出售其股份诱因。

在北京产权交易所披露一则“安徽国元信托有限责任公司9%股权”项目招商信息中，招商主体为皖投资管，拟为其持国元信托9%股权招商，参考价格为“面议”;而这已不是皖投资管第一次试图转让国元信托股权。早在去年8月份，北京产权交易所就曾披露“某国企转让持有的某信托公司9%股权”消息，后有关媒体向产权交易所求证得知该信托公司即为国元信托。就再次谋求出售国元信托股权原因，中国网财经致电皖投资管，对方电话则一直处于无人接听状态。另据北交所该项目负责人向中国网财经透露，由于该项目处于“招商”阶段，他们也仅掌握公告披露信息。

对此有业内人士表示：“信托牌照却有稀缺性，但近两年屡有信托公司股权易主情况出现，反映出投资人持股的不同动机;9%股份话语权较低，因此只能按成本法确认收益，按目前信托公司的ROE，并不能算高。”

目前，国元信托9%股权项目暂未公开报价。不过，有相关人士表示，价格区间将在股权权益净资产账面价值——大约6.45亿元基础上进行溢价，具体转让价格可面谈。就股权出售进展情况，中国网财经致电国元信托，对方表示：“目前还未收到股东正式转让股权通知。”

就在国元信托拟被出售所持股权不久前，4月20日，海泰控股集团、泰达控股与上实集团举行天津信托混改协议签约仪式，历时数月，上海实业集团终以94.09亿元价格取得天津信托77.58%股权，其9%股权折价约10.92亿元。

公开资料显示，国元信托目前股东共7家，持股比例前3位股东分别为安徽国元金融控股集团有限责任公司，持股49.6875%;深圳中海投资管理有限公司，持股40.375%;皖投资管排在第三位，其与安徽国元金融控股集团有限责任公司均为国有独资公司。关于未来国元信托股权出售进展情况，中国网财经将持续关注。(记者 常实 鹿凯)